Курс доллара на внебиржевом рынке 14 мая опускался до 72,3 рубля, обновив минимум с 8 февраля 2023 года. Биржевой курс юаня снизился до 10,77 рубля, евро потерял за день 0,6 рубля и достиг отметки 85,6 рубля — минимума с мая 2023 года. С начала недели американская валюта подешевела на 1,1 рубля, а относительно локального максимума середины марта — почти на 16 процентов.
Укреплению российской валюты способствует избыточное предложение валютной выручки на фоне рекордных цен на нефть. По данным Банка России, в апреле продажи экспортной выручки достигли 7,3 миллиарда долларов, втрое превысив показатель марта и обновив максимум с октября 2025 года. Средняя цена Urals в марте выросла на 73 процента, до 77 долларов за баррель, а в апреле прибавила ещё 23 процента, почти до 95 долларов.
Главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков прогнозирует, что в мае объём продаж валюты экспортёрами вырастет ещё на 3–6 миллиардов долларов.
«Значимая часть роста предложения валюты уже достигла рынка в апреле, а в мае мы ждём скорее небольшого дополнительного роста, чем продолжения апрельского скачка», — отметил Бирюков.
Спрос на валюту со стороны импортёров и населения растёт сезонно, но не компенсирует увеличения экспортных поступлений. В апреле корпоративный сектор нарастил покупки валюты на 251 миллиард рублей, до 1,19 триллиона рублей, население приобрело валюты ещё на 108 миллиардов рублей. Стратег по валюте и процентным ставкам Альфа-банка Никита Еуров оценил, что в мае объём корпоративных покупок вряд ли вырастет более чем на 100 миллиардов рублей.
Сдержать укрепление рубля могли бы операции Минфина в рамках бюджетного правила. Однако вместо ожидаемых аналитиками 250–400 миллиардов рублей министерство планирует купить валюту лишь на 111 миллиардов рублей за месяц, около 6 миллиардов рублей в день. С учётом зеркалирования операций Банком России фактический спрос составляет лишь 1 миллиард рублей в день, что не способно повлиять на динамику курса.
«В апреле были активны спекулянты, покупая валюту в ожидании возврата Минфина на рынок. Анонсированный объём покупок валюты разочаровал некоторых участников рынка», — пояснил Еуров.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина 24 апреля 2026 года заявляла, что возобновление операций по бюджетному правилу окажет стабилизирующее воздействие на валютный рынок.
Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич прогнозирует, что к концу мая юань может опуститься до 10,5 рубля, а доллар — до 71 рубля. В июне ситуация способна измениться: рост импорта и увеличение покупок валюты Минфином приведут к постепенному ослаблению рубля во втором полугодии. По оценке Зварича, приобретение валюты по бюджетному правилу может вырасти до 10–15 процентов от биржевого оборота торгов юанем, что будет способствовать оттоку валютной ликвидности.
«Такая тенденция во второй половине года будет поддержана увеличением спроса на валюту со стороны импортёров на фоне роста экономической активности, а также дальнейшим снижением ключевой ставки», — считает эксперт.