График Bloomberg красноречив. Минэкономразвития прогнозировало доллар около 100 рублей в 2026 году, предыдущий прогноз закладывал около 90. Реальность сегодня — 72,35 рубля за доллар. Рубль переиграл все официальные прогнозы с большим запасом — и это создаёт проблему там, где её никто не ожидал.
Urals 14 мая торговался около $96,72 за баррель. При курсе 72,35 это даёт около 7 000 рублей за баррель, или примерно 51 000 рублей за тонну. Цифра выглядит неплохо — но сравните с январём, когда доллар стоил около 100 рублей, а нефть торговалась по $65: тогда баррель приносил в казну те же 6 500 рублей. Urals в долларах вырос почти на 50% — а рублёвая выручка едва поднялась на 8%. Укрепление рубля поглотило большую часть нефтяного ценового ралли.
Базовая цена нефти для бюджетного правила в 2026 году установлена на уровне 59 долларов за баррель. При нынешнем курсе это около 4 270 рублей за баррель — существенно ниже фактической рублёвой цены.
Формально всё в порядке. Но если рубль продолжит укрепляться к 70 и ниже, буфер между фактическими доходами и бюджетными расчётами начнёт таять. Война обогатила Россию нефтяными долларами — крепкий рубль методично конвертирует их обратно в более скромные рублёвые поступления.