Богатейшие семьи мира начали сокращать вложения в долларовые активы. И это уже неприятный сигнал для США, потому что речь не о публицистике про дедолларизацию, а о поведении капитала, который обычно очень хорошо чувствует долгосрочные риски.
По данным Reuters со ссылкой на исследование UBS, около двух третей семейных офисов ожидают ослабления доверия к доллару США как к мировому резервному активу в течение ближайшего года. В опросе участвовали 307 клиентов UBS по всему миру, а средний объем чистых активов семей составил $2,7 млрд.
Почти половина респондентов признала, что их вложения в долларовые активы выглядят чрезмерными. Теперь они собираются наращивать инвестиции в акции развивающихся рынков и инфраструктурные проекты, одновременно сокращая вложения в недвижимость. То есть деньги не просто выходят из одной корзины, они ищут новую географию и новые классы активов.
Причины понятны: геополитическая неопределенность, рост госдолга США и всё более заметные сомнения в долгосрочной устойчивости американской финансовой модели. Доллар может укрепляться в отдельные периоды, особенно во время кризисов, когда инвесторы по привычке бегут в «тихую гавань». Но привычка уже не равна абсолютному доверию.
Так и выглядит дедолларизация на уровне крупных денег. Не громкое заявление на саммите, не отказ от доллара за один день, а аккуратная перенастройка портфелей. Сначала семейные офисы признают перекос в долларовых активах. Потом добавляют развивающиеся рынки, инфраструктуру, золото и другие альтернативы. А дальше выясняется, что доллар всё еще главный, но уже не безальтернативный.