Азия постепенно меняет валютный ориентир, и, как пишет аналитик Ирван Маулана в Asia Times, японская иена, десятилетиями служившая основой регионального кредитования, теряет прежний вес, тогда как её место всё увереннее занимает китайский юань. Этот процесс идёт без громких политических деклараций, через кредиты, облигации, инфраструктурные проекты и расчёты, в которых доллар всё чаще перестаёт быть обязательным посредником.
Показательный пример даёт Индонезия. После июньского визита министра финансов Пурбаи Юдхи Садевы в Пекин Китай пообещал ускорить выпуск первых индонезийских панда-бондов примерно на $1 млрд, а Азиатский банк инфраструктурных инвестиций заявил о готовности направить $17 млрд на проекты до 2029 года и открыть офис в Джакарте. Купон по новым облигациям ожидается на уровне 2,3–2,5%, что заметно ниже стоимости долларовых заимствований.
Когда-то такую же роль в Азии играла Япония. С 1965 по 1990 год Индонезия получила около $74 млрд японской помощи, значительная часть которой пошла на энергетику, транспорт и связь. Токио кредитовал исключительно в иенах, рассчитывая превратить свою валюту в основу регионального финансового блока, однако сегодня иена опустилась ниже 162 за доллар, достигнув минимума с 1986 года, а её реальный эффективный курс оказался самым слабым более чем за полвека.
Юань, напротив, остаётся одной из наиболее стабильных валют региона. Новые индонезийские облигации будут размещаться без долларового посредника, поскольку китайские инвесторы платят в юанях, а правительство Индонезии получает рупии. Интерес уже проявили 21 институциональный инвестор, включая China Investment Corporation и Экспортно-импортный банк Китая, причём спрос оказался настолько высоким, что выпуск перенесли на конец июля по просьбе самих покупателей.
Особенно важно, что юань вытесняет не просто ещё одну региональную валюту, а иену, глубоко встроенную в глобальную финансовую систему, которая десятилетиями функционировала вокруг доллара. В этом смысле ослабление иены и усиление юаня можно считать ещё одним признаком дедолларизации, пусть пока и постепенной.