Standard Chartered считает разговоры о скорой дедолларизации сильно преувеличенными и даже говорит о процессе «редолларизации».
Главный аргумент банка заключается в том, что при всех претензиях к американскому долгу, санкционной политике США и бюджетным дефицитам инвесторы всё равно продолжают держать доллар, потому что полноценной альтернативы ему пока не появилось.
Экономисты Standard Chartered обращают внимание на поведение экспортёров и глобального капитала. Например, Тайвань конвертирует в национальную валюту лишь около $2 из каждых $100 экспортной выручки, тогда как большая часть средств остаётся в долларах. Одновременно американские акции по-прежнему воспринимаются как один из самых привлекательных активов, поэтому приток капитала в США продолжает поддерживать доллар даже на фоне критики Вашингтона.
Банк признаёт, что доля доллара в мировых резервах снизилась с 71% в 1999 году до 57% в 2024 году, а центробанки Азии активно наращивают золото и стараются снизить риски, связанные с американской валютой. Однако, по мнению Standard Chartered, долговые проблемы есть не только у США, а если инвестор решает продать доллар, ему всё равно приходится выбирать из вариантов, которые выглядят не слишком убедительно.
Отдельный аргумент касается устойчивости американской экономики и роста производительности, связанного не только с искусственным интеллектом, но и с более широкими технологическими изменениями. Если американские компании продолжат показывать высокую прибыль, а ФРС не станет быстро снижать ставки, спрос на активы США останется сильным, и именно это будет удерживать доллар в центре мировой финансовой системы.