Конфликт между США и Ираном, фактическая блокада Ормузского пролива и удары по нефтеперерабатывающей инфраструктуре Ближнего Востока неожиданно вернули западным НПЗ статус одного из самых прибыльных сегментов нефтяного бизнеса.
Во втором квартале мировая переработка сократилась примерно на 5 млн баррелей в сутки, или на 6% от довоенного уровня, до 78 млн баррелей в сутки. Это минимум с начала пандемии, и дефицит готового топлива быстро разогнал маржу переработчиков.
Американские НПЗ, которые в этой ситуации превратились в главных поставщиков нефтепродуктов на мировой рынок, работали в среднем на 97% мощности против долгосрочного уровня около 90%. Маржа британских компаний выросла с $12 за баррель годом ранее и $17 в первом квартале до $30 во втором, а в третьем квартале достигла уже $42. Shell сообщила о загрузке своей сети на 102%, а крупнейшие западные нефтегазовые корпорации заработали на переработке миллиарды долларов, показав лучшие результаты за последние годы.
Особая ирония заключается в том, что еще недавно нефтепереработка считалась почти бесперспективным направлением. С 2005 года совокупные мощности BP, Chevron, Exxon, Shell и Total сократились с 16,4 млн до 10,4 млн баррелей в сутки, а их доля на мировом рынке упала с 22%. Европейские власти и компании рассчитывали, что распространение электромобилей быстро обрушит спрос на топливо, поэтому вкладываться в новые заводы никто особенно не хотел. Теперь же оказалось, что дефицит переработки способен приносить куда больше денег, чем самые красивые презентации о зеленом переходе.
Однако нынешняя сверхприбыль остается следствием войны, поврежденной инфраструктуры и искусственно ограниченного предложения. Восстановление ближневосточных НПЗ может занять месяцы или даже годы, а пополнение стратегических запасов поддержит спрос еще долго, поэтому высокая загрузка западных заводов, вероятно, сохранится.
Но как только судоходство через Ормуз восстановится, китайская переработка вернется к прежним объемам, а новые мощности в других странах выйдут на рынок, дефицит может быстро смениться избытком. Пока же западные нефтяники отлично зарабатывают на кризисе, который для остального мира означает дорогой дизель, авиационное топливо и растущие расходы на логистику.